TY - JOUR T1 - Effect Increases of Exchange Rate and Inflation on the Tehran Stock Exchange Period (2009-2013) TT - بررسی تأثیر نوسانات نرخ ارز و تورم بر بازار بورس اوراق بهادار تهران طی دوره (92-1388) JF - raja-tfe JO - raja-tfe VL - 1 IS - 2 UR - http://tfe.raja.ac.ir/article-1-60-fa.html Y1 - 2016 SP - 35 EP - 54 KW - Exchange Rate KW - Inflation KW - Stock Price Index KW - VAR Approach N2 - بورس اوراق بهادار به‌عنوان یکی از اصلی­ترین ارکان بازار سرمایه در کشور قادر است ضمن تجهیز و سرازیر کردن پس‌اندازهای راکد در کشور و سوق دادن آن‌ها به سوی تولید، رشد و توسعه اقتصادی را سرعت ببخشد. لذا با توجه به اهمیت این بازار در اقتصاد کشور، در این مطالعه با استفاده از آمارهای ماهیانه متغیرهای شاخص کل قیمت سهام، نرخ ارز واقعی و نرخ تورم طی دوره زمانی 92-1388 و با استفاده از رویکرد خود رگرسیون برداری (VAR)، رابطه بین این متغیرها مورد آزمون قرارگرفته است. نتایج به‌دست‌آمده نشان می­دهد با وجود اینکه با افزایش نرخ ارز شرکت­های صادرات محور همچون صنایع فلزات اساسی و محصولات پتروشیمی سودآورتر شده ­اند و تقاضا برای سهام این شرکت­ها افزایش می­ یابد اما از طرف دیگر شرکت­های واردات محور مانند تولید‌کنندگان خودرو و داروسازان با افزایش بهای تمام شده کالای ساخته شده و در نتیجه کاهش حاشیه سود و درآمد روبرو خواهند بود و بنابراین با توجه به حجم بالای شرکت­های وراد کننده در بازار بورس، نوسانات نرخ ارز واقعی در کوتاه‌مدت باعث کاهش شاخص قیمت سهام شده است. همچنین تورم در دوره اول اثر مثبت کوچکی بر شاخص قیمت سهام داشته اما در دوره‌های بعد اثر منفی داشته است و باعث کاهش شاخص قیمت سهام شده است. M3 ER -